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期货从业《期货基础知识》历年真题汇编卷 1、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的( )

A 、 即期汇率买价+远端掉期点卖价

B 、 即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C 、 即期汇率买价+近端掉期点买价

D 、 即期汇率卖价+远端掉期点买价

答案： A

解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖

价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；

如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买

价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。

2、根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月合约价格减去远月合约价格，且报价

中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的

操作时，价差( )对套利者有利。

A 、 数值变小

B 、 绝对值变大

C 、 数值变大

D 、 绝对值变小

答案： C

解析：郑州商品交易所的报价方式中，“买入”套利指令是，买入近月合约，卖出远月合约。跨期套

利价差的计算方式是，近月合约价格-远月合约价格，当价差扩大盈利。价差的数值变大，而不是绝

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期货从业《期货基础知识》历年真题汇编卷 1、外汇掉期交易中，如果发起方为近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于做市商报价的( )

A 、 即期汇率买价+远端掉期点卖价

B 、 即期汇率卖价+近端掉期点卖价

C 、 即期汇率买价+近端掉期点买价

D 、 即期汇率卖价+远端掉期点买价

答案： A

解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率的做市商卖

价+近端掉期点的做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率的做市商卖价+远端掉期点的做市商买价；

如果发起方近端卖出、远端买入，则近端掉期全价=即期汇率的做市商买价+近端掉期点的做市商买

价，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。

2、根据郑州商品交易所规定，跨期套利指令中的价差是用近月合约价格减去远月合约价格，且报价

中的“买入”和“卖出”都是相对于近月合约买卖方向而言的，那么，当套利者进行买入近月合约的

操作时，价差( )对套利者有利。

A 、 数值变小

B 、 绝对值变大

C 、 数值变大

D 、 绝对值变小

答案： C

解析：郑州商品交易所的报价方式中，“买入”套利指令是，买入近月合约，卖出远月合约。跨期套

利价差的计算方式是，近月合约价格-远月合约价格，当价差扩大盈利。价差的数值变大，而不是绝

对值

3、在我国，某交易者 4 月 26 日在正向市场买入 10 手 7 月豆油期货合约的同时卖出 10 手 9 月豆油

期货合约，建仓时的价差为 120 元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利 10000 元（豆油期

货合约规模为每手 10 吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。（建仓时价差

为价格较高的合约减价格较低的合约）

A 、 40

B 、 -50

C 、 20

D 、 10

答案： C

解析：正向市场，卖出 9 月期货合约买进 7 月期货合约，该套利为卖出套利，价差缩小盈利，净盈

利为 10000 元，则盈利 10000/(10*10)=100 元/吨，平仓时价差=120-100=20 元/吨。

4、在期货交易中，每次报价必须是期货合约( )的整数倍。

A 、 交易单位

B 、 每日价格最大变动限制

C 、 报价单位

D 、 最小变动价位

答案： D

解析：在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的整数倍。

5、沪深 300 股指期货的交割方式为( )

A 、 实物交割

B 、 滚动交割

C 、 现金交割

D 、 现金和实物混合交割

答案： C

解析：

指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票

拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深 300 股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金

交割方式。

6、5 月 7 日，某交易者卖出 7 月燃料油期货合约同时买入 9 月燃料油期货合约，价格分别为 3400

元/吨和 3500 元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大（不记交易费用）。

对值

3、在我国，某交易者 4 月 26 日在正向市场买入 10 手 7 月豆油期货合约的同时卖出 10 手 9 月豆油

期货合约，建仓时的价差为 120 元/吨，该交易者将上述合约平仓后获得净盈利 10000 元（豆油期

货合约规模为每手 10 吨，不计手续费等费用），则该交易者平仓时的价差为( )元/吨。（建仓时价差

为价格较高的合约减价格较低的合约）

A 、 40

B 、 -50

C 、 20

D 、 10

答案： C

解析：正向市场，卖出 9 月期货合约买进 7 月期货合约，该套利为卖出套利，价差缩小盈利，净盈

利为 10000 元，则盈利 10000/(10*10)=100 元/吨，平仓时价差=120-100=20 元/吨。

4、在期货交易中，每次报价必须是期货合约( )的整数倍。

A 、 交易单位

B 、 每日价格最大变动限制

C 、 报价单位

D 、 最小变动价位

答案： D

解析：在期货交易中，每次报价必须是期货合约最小变动价位的整数倍。

5、沪深 300 股指期货的交割方式为( )

A 、 实物交割

B 、 滚动交割

C 、 现金交割

D 、 现金和实物混合交割

答案： C

解析：

指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标的股票

拿来交割，故而只能采用现金交割。沪深 300 股指期货合约的相关规定是：股指期货合约采用现金

交割方式。

6、5 月 7 日，某交易者卖出 7 月燃料油期货合约同时买入 9 月燃料油期货合约，价格分别为 3400

元/吨和 3500 元/吨，当价格分别变为( )时，全部平仓盈利最大（不记交易费用）。

A 、 7 月 3470 元/吨，9 月 3560 元/吨

B 、 7 月 3480 元/吨，9 月 3360 元/吨

C 、 7 月 3400 元/吨，9 月 3570 元/吨

D 、 7 月 3480 元/吨，9 月 3600 元/吨

答案： C

解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，

同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利，这时价差扩大就会盈利。如果当前(或平仓

时 ) 价 差 大 于 建 仓 时 价 差 ， 则 价 差 是 扩 大 的 ； 反 之 ， 则 价 差 是 缩 小 的 。 建 仓 时 的 价 差

=3500-3400=100(元/吨)。A 项，3560-3470=90(元/吨)；B 项，价差=3360-3480=-120(元/吨)；

C 项，价差=3570-3400=170(元/吨)：D 项，价差=3600-3480=120(元/吨)。

7、日 K 线使用当日的( )画出的。

A 、 开盘价、收盘价、结算价和最新价

B 、 开盘价、收盘价、最高价和最低价

C 、 最新价、结算价、最高价和最低价

D 、 开盘价、收盘价、平均价和结算价

答案： B

解析：日 K 线是根据股价(指数）一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高价，最低

价绘制而成的。

8、以下关于利率期货的说法，正确的是( )。

A 、 欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

B 、 中长期利率期货一般采用实物交割

C 、 短期利率期货一般采用实物交割

D 、 中金所国债期货属于短期利率期货品种

答案： B

解析：A 项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；C 项，短期利率期货品种一般采用现金交割；D

项，中金所国债期货品种有 5 年期和 10 年期国债期货，属于中长期利率期货品种。

9、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有( )。

A 、 卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险

B 、 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸

C 、 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸

D 、 交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

答案： B

A 、 7 月 3470 元/吨，9 月 3560 元/吨

B 、 7 月 3480 元/吨，9 月 3360 元/吨

C 、 7 月 3400 元/吨，9 月 3570 元/吨

D 、 7 月 3480 元/吨，9 月 3600 元/吨

答案： C

解析：如果套利者预期两个或两个以上期货合约的价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的合约，

同时卖出价格较低的合约，我们称这种套利为买入套利，这时价差扩大就会盈利。如果当前(或平仓

时 ) 价 差 大 于 建 仓 时 价 差 ， 则 价 差 是 扩 大 的 ； 反 之 ， 则 价 差 是 缩 小 的 。 建 仓 时 的 价 差

=3500-3400=100(元/吨)。A 项，3560-3470=90(元/吨)；B 项，价差=3360-3480=-120(元/吨)；

C 项，价差=3570-3400=170(元/吨)：D 项，价差=3600-3480=120(元/吨)。

7、日 K 线使用当日的( )画出的。

A 、 开盘价、收盘价、结算价和最新价

B 、 开盘价、收盘价、最高价和最低价

C 、 最新价、结算价、最高价和最低价

D 、 开盘价、收盘价、平均价和结算价

答案： B

解析：日 K 线是根据股价(指数）一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高价，最低

价绘制而成的。

8、以下关于利率期货的说法，正确的是( )。

A 、 欧洲美元期货属于中长期利率期货品种

B 、 中长期利率期货一般采用实物交割

C 、 短期利率期货一般采用实物交割

D 、 中金所国债期货属于短期利率期货品种

答案： B

解析：A 项，欧洲美元期货属于短期利率期货品种；C 项，短期利率期货品种一般采用现金交割；D

项，中金所国债期货品种有 5 年期和 10 年期国债期货，属于中长期利率期货品种。

9、以下关于卖出看跌期权的说法，正确的有( )。

A 、 卖出看跌期权比买进的期货合约具有更大的风险

B 、 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物空头头寸

C 、 如果对手行权，看跌期权卖方可对冲持有的标的物多头头寸

D 、 交易者预期标的物价格下跌，可卖出看跌期权

答案： B

解析：当期权买方要求行权时，卖方必须履约，看涨期权卖方履约时，按照执行价格将标的资产卖给

对手，其持仓转为标的资产空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其

持仓转为标的资产多头。

10、国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿（以美元结算），约定付款期为 3 个月，同

时，向欧洲出口一批铜材（以欧元结算），付款期也是 3 个月，那么，国内铜矿企业可在 CME 通过

( )进行套期保值，对冲外汇风险。

A 、 卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

B 、 卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

C 、 买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

D 、 买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

答案： B

解析：该铜矿企业在 3 个月后分别会有一笔美元资产的付汇和一笔欧元资产的收汇，面临美元升值和

欧元贬值的风险。通过在 CME 卖出人民币兑美元期货合约同时买入人民币兑欧元期货合约可对冲上

述外汇风险。

11、投资者做空 10 手中金所 5 年期国债期货合约，开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.120，其交

易结果是( )。（合约标的为面值为 100 万元人民币的国债，不急交易成本）。

A 、 盈利 76000 元

B 、 亏损 7600 元

C 、 亏损 76000 元

D 、 盈利 7600 元

答案： A

解析：5 年期国债期货合约，买入价为 98.120，卖出价为 98.880，则盈亏为：（98.880-98.120）

÷100×10 手×100 万=76000 元。

12、关于利率上限期权的概述，正确的是( )。

A 、 市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务

B 、 买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C 、 卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D 、 买卖双方均需要支付保证金

答案： A

解析：利率上限(期权)协议又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与

期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定

的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差

解析：当期权买方要求行权时，卖方必须履约，看涨期权卖方履约时，按照执行价格将标的资产卖给

对手，其持仓转为标的资产空头；看跌期权卖方履约时，按照执行价格从对手手中买入标的资产，其

持仓转为标的资产多头。

10、国内某铜矿企业从智利某铜矿企业进口一批铜精矿（以美元结算），约定付款期为 3 个月，同

时，向欧洲出口一批铜材（以欧元结算），付款期也是 3 个月，那么，国内铜矿企业可在 CME 通过

( )进行套期保值，对冲外汇风险。

A 、 卖出人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

B 、 卖出人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

C 、 买入人民币兑美元期货合约，买入人民币兑欧元期货合约

D 、 买入人民币兑美元期货合约，卖出人民币兑欧元期货合约

答案： B

解析：该铜矿企业在 3 个月后分别会有一笔美元资产的付汇和一笔欧元资产的收汇，面临美元升值和

欧元贬值的风险。通过在 CME 卖出人民币兑美元期货合约同时买入人民币兑欧元期货合约可对冲上

述外汇风险。

11、投资者做空 10 手中金所 5 年期国债期货合约，开仓价格为 98.880，平仓价格为 98.120，其交

易结果是( )。（合约标的为面值为 100 万元人民币的国债，不急交易成本）。

A 、 盈利 76000 元

B 、 亏损 7600 元

C 、 亏损 76000 元

D 、 盈利 7600 元

答案： A

解析：5 年期国债期货合约，买入价为 98.120，卖出价为 98.880，则盈亏为：（98.880-98.120）

÷100×10 手×100 万=76000 元。

12、关于利率上限期权的概述，正确的是( )。

A 、 市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方不需要承担任何支付义务

B 、 买方向卖方支付市场利率低于协定利率上限的差额

C 、 卖方向买方支付市场利率低于协定利率上限的差额

D 、 买卖双方均需要支付保证金

答案： A

解析：利率上限(期权)协议又称“利率封顶”，通常与利率互换组合，指期权的买方支付权利金，与

期权的卖方达成一个协议，该协议中指定某一种市场参考利率，同时确定一个利率上限水平。在规定

的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差

额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

13、交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略

是( )。

A 、 卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约

B 、 买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

C 、 买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约

D 、 卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

答案： B

解析：交易者认为美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民币价格高估，则交易者应该买入低估

的美元兑人民币期货合约，卖出高估的欧元兑人民币期货合约，等到期货合约价格合理时反向平仓获

利。

14、上证 50 股指期货合约乘数为每点( )元。

A 、 300

B 、 500

C 、 50

D 、 200

答案： A

解析：上证 50 股指期货的报价单位是指数点，合约乘数为每点 300 元。

15、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（ ）。

A 、 以营利为目的

B 、 交易品种都是农产品期货

C 、 会员大会是交易所的权力机构

D 、 是公司制期货交易所

答案： C

解析：A 项，《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行

自律管理；B 项，郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜

籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果

期货等；D 项，在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会

员制期货交易所，中国金融期货交易所是公司制期货交易所。

16、投资者卖空 10 手中金所 5 年期国债期货，价格为 98.50 元，当国债期货价格跌至 98.15 元时全

部平仓。该投资者盈亏为（ ）元。（不计交易成本）

额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无须承担任何支付义务。

13、交易者认为美元兑人民币远期汇率低估、欧元兑人民币远期汇率高估，适宜的套利策略

是( )。

A 、 卖出美元兑人民币远期合约、同时买入欧元兑人民币远期合约

B 、 买进美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

C 、 买进美元兑人民币远期合约、同时买进欧元兑人民币远期合约

D 、 卖出美元兑人民币远期合约、同时卖出欧元兑人民币远期合约

答案： B

解析：交易者认为美元兑人民币期货合约价格低估，欧元兑人民币价格高估，则交易者应该买入低估

的美元兑人民币期货合约，卖出高估的欧元兑人民币期货合约，等到期货合约价格合理时反向平仓获

利。

14、上证 50 股指期货合约乘数为每点( )元。

A 、 300

B 、 500

C 、 50

D 、 200

答案： A

解析：上证 50 股指期货的报价单位是指数点，合约乘数为每点 300 元。

15、下列关于郑州商品交易所的表述，正确的是（ ）。

A 、 以营利为目的

B 、 交易品种都是农产品期货

C 、 会员大会是交易所的权力机构

D 、 是公司制期货交易所

答案： C

解析：A 项，《期货交易管理条例》规定，我国期货交易所不以营利为目的，按照其章程的规定实行

自律管理；B 项，郑州商品交易所上市交易的主要品种包括棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜

籽油、小麦、早籼稻、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚籼稻、铁合金、棉纱、苹果

期货等；D 项，在我国境内期货交易所中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所是会

员制期货交易所，中国金融期货交易所是公司制期货交易所。

16、投资者卖空 10 手中金所 5 年期国债期货，价格为 98.50 元，当国债期货价格跌至 98.15 元时全

部平仓。该投资者盈亏为（ ）元。（不计交易成本）

A 、 －3500

B 、 3500

C 、 －35000

D 、 35000

答案： D

解析：中金所 5 年期国债期货合约采用百元净价报价和交易，合约标的为面值 100 万元人民币、票

面利率为 3%的名义中期国债。该投资者的盈亏为：（98.50－98.15）/100×1000000×10＝35000

（元）。

17、期货价格能反映合约标的物的未来一定时期的变化趋势，具有（ ）。

A 、 稳定性

B 、 持久性

C 、 预期性

D 、 滞后性

答案： C

解析：期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。期货交易者大都熟悉某种现

货行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及分析、预测方法，他们结合自己的生产成本、预期

利润对现货供求和价格走势进行分析和判断，报出自己的理想价格，与众多的对手竞争，这样形成的

期货价格实际上反映了大多数人的预期，因而能够反映供求变动趋势。

18、在我国，某交易者在 4 月 28 日卖出 10 手 7 月份白糖期货合约的同时买入 10 手 9 月份白糖期

货合约，价格分别为 6350 元/吨和 6400 元/吨。5 月 5 日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7

月和 9 月合约平仓价格分别为 6380 元/吨和 6480 元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。（价差是

由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约）

A 、 扩大 50

B 、 缩小 50

C 、 扩大 90

D 、 缩小 90

答案： A

解析：建仓时的价差＝6400－6350＝50（元/吨），平仓时的价差＝6480－6380＝100（元/吨），

价差扩大 50 元/吨。

19、股指期货采取的交割方式为（ ）。

A 、 对冲平仓

B 、 成分股交割

A 、 －3500

B 、 3500

C 、 －35000

D 、 35000

答案： D

解析：中金所 5 年期国债期货合约采用百元净价报价和交易，合约标的为面值 100 万元人民币、票

面利率为 3%的名义中期国债。该投资者的盈亏为：（98.50－98.15）/100×1000000×10＝35000

（元）。

17、期货价格能反映合约标的物的未来一定时期的变化趋势，具有（ ）。

A 、 稳定性

B 、 持久性

C 、 预期性

D 、 滞后性

答案： C

解析：期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。期货交易者大都熟悉某种现

货行情，有丰富的经营知识和广泛的信息渠道以及分析、预测方法，他们结合自己的生产成本、预期

利润对现货供求和价格走势进行分析和判断，报出自己的理想价格，与众多的对手竞争，这样形成的

期货价格实际上反映了大多数人的预期，因而能够反映供求变动趋势。

18、在我国，某交易者在 4 月 28 日卖出 10 手 7 月份白糖期货合约的同时买入 10 手 9 月份白糖期

货合约，价格分别为 6350 元/吨和 6400 元/吨。5 月 5 日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7

月和 9 月合约平仓价格分别为 6380 元/吨和 6480 元/吨。该套利交易的价差（ ）元/吨。（价差是

由价格较高一边的合约减价格较低一边的合约）

A 、 扩大 50

B 、 缩小 50

C 、 扩大 90

D 、 缩小 90

答案： A

解析：建仓时的价差＝6400－6350＝50（元/吨），平仓时的价差＝6480－6380＝100（元/吨），

价差扩大 50 元/吨。

19、股指期货采取的交割方式为（ ）。

A 、 对冲平仓

B 、 成分股交割

C 、 模拟组合交割

D 、 现金交割

答案： D

解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标

的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。

20、关于期货交易与远期交易，描述正确的是（ ）。

A 、 均需进行实物交割

B 、 信用风险都较小

C 、 期货交易源于远期交易

D 、 交易对象同为标准化合约

答案： C

解析：A 项，期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平

仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的

履约方式是实物交收；B 项，在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日

进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场

会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。远期交易具有较高的信用风险；D 项，期货

交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准

化合同，所涉及的商品没有任何限制。

21、以下指数采用简单算术平均法编制的是（ ）。

A 、 沪深 300 股票指数

B 、 道琼斯工业平均指数

C 、 恒生指数

D 、 标普 500 股票指数

答案： B

解析：世界著名的股票指数中，道琼斯工业平均指数与日经 225 股价指数的编制采用算术平均法，

而其他指数都采用加权平均法编制。

22、2015 年 10 月，某交易者卖出执行价格为 1.1522 的 CME 欧元兑美元看跌期货期权（美式），

权利金为 0.0213。不考虑其他交易费用，期权履约时该交易者（ ）。

A 、 卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为 1.1309

B 、 买入欧元兑美元期货合约的实际成本为 1.1522

C 、 卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为 1.1735

D 、 买入欧元兑美元期货合约的实际成本为 1.1309

C 、 模拟组合交割

D 、 现金交割

答案： D

解析：指数期货没有实际交割的资产，指数是由多种股票组成的组合；合约到期时，不可能将所有标

的股票拿来交割，故而只能采用现金交割。

20、关于期货交易与远期交易，描述正确的是（ ）。

A 、 均需进行实物交割

B 、 信用风险都较小

C 、 期货交易源于远期交易

D 、 交易对象同为标准化合约

答案： C

解析：A 项，期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平

仓的方式了结的。远期交易履约方式主要采用实物交收方式，虽然也可采用背书转让方式，但最终的

履约方式是实物交收；B 项，在期货交易中，以保证金制度为基础，实行当日无负债结算制度，每日

进行结算，信用风险较小。远期交易从交易达成到最终完成实物交割有相当长的一段时间，此间市场

会发生各种变化，各种不利于履约的行为都有可能出现。远期交易具有较高的信用风险；D 项，期货

交易的对象是交易所统一制定的标准化期货合约，远期交易的对象是交易双方私下协商达成的非标准

化合同，所涉及的商品没有任何限制。

21、以下指数采用简单算术平均法编制的是（ ）。

A 、 沪深 300 股票指数

B 、 道琼斯工业平均指数

C 、 恒生指数

D 、 标普 500 股票指数

答案： B

解析：世界著名的股票指数中，道琼斯工业平均指数与日经 225 股价指数的编制采用算术平均法，

而其他指数都采用加权平均法编制。

22、2015 年 10 月，某交易者卖出执行价格为 1.1522 的 CME 欧元兑美元看跌期货期权（美式），

权利金为 0.0213。不考虑其他交易费用，期权履约时该交易者（ ）。

A 、 卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为 1.1309

B 、 买入欧元兑美元期货合约的实际成本为 1.1522

C 、 卖出欧元兑美元期货合约的实际收入为 1.1735

D 、 买入欧元兑美元期货合约的实际成本为 1.1309

答案： D

解析：该交易者为看跌期货期权的卖方，当期权买方执行期权时，该交易者有义务以执行价格即

1.1522 买入欧元兑美元期货合约。由于交易者收到了 0.0213 的权利金，所以，履约时，该交易者买

入欧元兑美元期货合约的实际成本为 1.1522－0.0213＝1.1309。

23、关于期货合约持仓量变化的描述，正确的是（ ）。

A 、 成交双方均为建仓操作，持仓量不变

B 、 成交双方均为平仓操作，持仓量减少

C 、 成交双方中买方为开仓，卖方为平仓，持仓量增加

D 、 成交双方中买方为平仓，卖方为开仓，持仓量增加

答案： B

解析：如果买卖（多空）双方均建立了新的头寸，则持仓量增加。如果双方均是平仓了结原有头寸，

则持仓量减少。如果一方开立新的交易头寸，而另一方平仓了结原有交易头寸，也就是换手，则持仓

量维持不变。

24、某投资者以 3000 点开仓卖出沪深 300 股指期货合约 1 手，在 2900 点买入平仓，如果不考虑

手续费等交易费用，该笔交易（ ）元。

A 、 亏损 300

B 、 盈利 300

C 、 亏损 30000

D 、 盈利 30000

答案： D

解析：沪深 300 股指期货合约乘数为每点 300 元，故该笔交易平仓盈亏＝(卖出成交价-买入成交价)

×合约乘数×平仓手数＝（3000－2900）×300×1＝30000（元）。该笔交易盈利 30000 元。

25、对于技术分析理解有误的是（ ）。

A 、 技术分析方法的特点是比较直观

B 、 技术分析方法是对价格变动的根本原因的判断

C 、 技术分析可以帮助投资者判断市场趋势

D 、 技术分析提供的量化指标可以警示行情转折

答案： B

解析：技术分析法借助利用图形或指标分析，以期确定当前价格趋势及发现反转的信号，从而掌握时

机进行交易并获利。B 项，相较于技术分析，基本面分析方法是以供求分析为基础，研究价格变动的

内在因素和根本原因。